一 | 每经记者：岳楚鹏 每经编辑：兰素英 北京时间7月23日凌晨，谷歌母公司Alphabet交出一份营收和云业务双双超预期的二季度财报：公司营收同比增长24%至1198亿美元，谷歌云营收更是大增82%至248亿美元。 一到夏天，蛇类进入了活跃期，城市绿化带、下水道或居民院落等阴凉地都成了蛇的藏身之处。 但资本市场并未为这份成绩单喝彩，截至收盘，谷歌下跌1.24%，盘后继续下挫3.08%。
二 | 近段时间，杭州市消防救援支队忙个不停，接警抓蛇的救援越来越多。杭州滨江区消防救援大队浦沿消防救援站前不久接到市民报警。据报警人讲述，自己在家的时候，突然听到房间里传来巨响。
三 | 股价承压背后，是谷歌为AI竞赛付出的高昂代价。
四 | 跑进去一看，一条大蛇掉在地上，目测有一公斤重，因为害怕不敢靠近，赶紧打119求助。消防员穿戴防护装备后分工配合，一名救援人员使用捕蛇钳稳稳固定蛇身将其牵出，另一名队员做好防护紧抓蛇头，两人默契配合将大蛇安全收纳进蛇袋，成功消除居民家中险情。 第二季度，Alphabet资本开支同比翻倍至449亿美元，自由现金流降至负59亿美元，为数十年来首次转负。无独有偶，临平区乔司消防救援站近期也接到市民报警，称家里闯进了一条蛇。消防员抵达现场后，在杂物堆下发现了那条蛇，这是一条无毒的黑眉锦蛇。消防员刚用捕蛇钳将蛇抓捕，又在杂物下发现一条蛇。
五 | 没想到，当他们收拾器材准备离开时，发现了第三条蛇。幸好，这三条蛇都是无毒的黑眉锦蛇。除住宅外，厂区、车辆内也成为蛇类出没的重点区域。
六 | 7月26日，滨江某小区一辆电动车下方出现一条蛇，初步判断是小区居民饲养的宠物蟒出逃；5月22日，临平区崇贤街道大安村三信工业园的一个角落里，两条菜花蛇盘在被塑料袋包裹的报废排烟机里；5月15日，临平区塘栖镇泰山村村民，发现停在院子里的车内钻进一条蛇，躲在车头深处不出来。与此同时，Alphabet还将全年资本开支指引上调至1950亿~2050亿美元，并预计2027年支出仍将大幅增长。杭州市森保中心工作人员告诉记者，消防员处理的黑眉锦蛇和菜花蛇都是杭州比较常见的无毒蛇。 在财报会议的电话环节，Alphabet高管称，AI回报尚处于早期阶段，谷歌将继续投资，但目前不打算再次进行大规模股权融资。
七 | 谷歌Q2云业务超预期飙升82%，Gemini月活用户达9.5亿 当地时间7月22日，谷歌母公司Alphabet公布截至6月30日的2026年第二季度业绩。报告期内，公司实现营收1198亿美元，同比增长24%，高于华尔街约1168亿美元的一致预期，连续第12个季度实现两位数增长。 从业务构成来看，谷歌的传统核心业务仍保持稳定增长。 第二季度，Google Services营收同比增长15%至945亿美元。除此以外，背脊有两条纵贯全身黑线的乌梢蛇、具有红黑相间鲜艳体色的赤链蛇也是常见的无毒蛇。而五步蛇、短尾蝮、福建竹叶青、舟山眼镜蛇等是比较常见的毒蛇，被咬后严重的话会导致肢体坏死、呼吸困难等后果。■小贴士如何科学防蛇在家中，要物理封堵和清除栖息地“双管齐下”。其中，Google搜索及其他业务收入增长17%，订阅、平台和设备业务增长15%，YouTube广告收入增长13%。在户外则要尽量避免夜间在山林区域活动，尤其是草木茂盛的地方。发现蛇类，要保持3～5米安全距离，缓慢后退离开，不要转身狂奔；室内发现蛇可关闭房门隔离，立刻拨打119，由消防专业人员抓捕放生。 YouTube广告收入达到110.6亿美元，高于分析师预计的108亿美元。Alphabet还表示，在2026年国际足联世界杯期间，超过17亿独立用户通过YouTube观看了世界杯相关视频。万一被毒蛇咬伤，要冷静应对，缓慢离开事发地，防止二次咬伤，平躺休息；远距离拍摄蛇的全貌，便于医院匹配对应抗蛇毒血清；接着摘除束缚物、伤肢低位固定、冲洗伤口、进行绑扎，做完这些后，立即就医。
八 | Alphabet CEO桑达尔·皮查伊表示，AI功能正在推动搜索查询量增长。蛇伤救治医疗机构有杭州市中医院、浙江大学医学院附属第一医院、浙江大学医学院附属第二医院、浙江省中医院、浙江省立同德医院等，可就近前往。谷歌已将AI概览和AI模式进一步整合，自2025年10月面向全球扩展以来，AI模式月活跃用户数已经超过10亿。 Alphabet首席商务官菲利普·辛德勒表示，Gemini已经被部署到谷歌广告基础设施的多个环节，包括广告质量、广告主工具和新的AI搜索体验。 谷歌云则是最亮眼的业务。其营收同比增长82%至248亿美元，超过分析师预期的223亿美元，增速较此前明显加快。
九 | Alphabet表示，增长主要受到企业AI解决方案、AI基础设施以及Google Cloud Platform核心服务需求的推动。 图片来源：谷歌财报 皮查伊表示，第二季度是一个“表现非常出色的季度”，AI基础设施和AI解决方案的需求推动谷歌云增长提速。
十 | 皮查伊称，Gemini Enterprise正在企业客户中得到广泛采用，目前《财富》美国100强企业中已有接近90%使用该产品。Gemini模型每分钟处理的API token数量已达到220亿，Gemini应用的月活跃用户数达到9.5亿，日活跃用户在过去一年增至原来的三倍。 谷歌开放模型Gemma系列累计下载量超过9亿次，其中Gemma 4自4月发布以来下载量超过3亿次。 对于市场关心的旗舰模型问题，皮查伊表示，Gemini 3.5 Pro正在测试当中。他还透露，谷歌已经启动Gemini 4的预训练，并计划进一步加快模型迭代速度。 “我们对AI的投资，正在重新定义公司各项业务所能实现的可能性。
十一 | ”皮查伊表示。 资本支出同比翻倍至449亿美元，自由现金流数十年来首次转负至-59亿美元 Alphabet当季营业利润同比增长30%至408亿美元，营业利润率提高2个百分点至34%。公司其他收入达到980亿美元，主要来自股权投资的未实现收益。在此推动下，归属于普通股股东的净利润同比增长298%，每股收益达到9.11美元，远高于市场预期的约2.87美元。Alphabet持有Anthropic和SpaceX的投资。 第二季度，Alphabet公司资本支出就达到449亿美元，高于去年同期的224亿美元，主要用于建设数据中心以及采购AI芯片、服务器和网络设备。 图片来源：谷歌财报 随着相关开支迅速增加，Alphabet第二季度自由现金流转为负59亿美元，为数十年来首次转负，并低于市场预期。
十二 | Alphabet首席财务官阿纳特·阿什肯纳齐表示，第二季度资本开支绝大多数用于支持AI投资的技术基础设施。 随着相关投资增加，Alphabet将2026年全年资本开支指引由此前的1800亿至1900亿美元，上调至1950亿~2050亿美元。公司还预计，2027年资本开支仍将大幅增加。 阿什肯纳齐表示，Alphabet目前仍处于算力供应受限的环境中，外部云客户和公司内部业务的需求均非常强劲。过去三年，公司已经大幅增加算力，但需求增长仍然超过新增供给。由于自有产能仍在建设，Alphabet计划在第三季度增加使用第三方算力作为过渡。第三方算力成本相对较高，将在短期内对谷歌云利润率形成一定压力。 第二季度末，Alphabet持有现金及有价证券2425亿美元，长期债务为982亿美元。阿什肯纳齐在电话会上表示，公司债务规模在过去一年由约160亿美元扩大至约1000亿美元，并在近期进行了股权融资。 问答环节：AI回报处于早期阶段，谷歌目前不打算再次进行大规模股权融资，TPU业务大部分收入将在2027年确认 在接下来的财报电话会问答环节，华尔街分析师重点询问了AI投资回报、资本开支、Gemini模型竞争力以及TPU业务等问题。 ● AI回报还处于早期阶段，外部云需求强劲，谷歌将继续投资 摩根士丹利： 与一年前相比，你如何看待生成式人工智能投资机会的规模和实现回报的时间？在供应和产能受到限制的情况下，Alphabet如何判断合适的资本支出规模？ 皮查伊： 我们仍然处于长期结构性转变的早期阶段。这场转变正在影响多个核心信息业务。无论是面向消费者的端到端智能体体验，还是企业的AI原生工作负载，都还有大量发展空间。如果执行得当，这些机会也将带来非常可观的回报。过去一年，我们对长期机会反而变得更加乐观。 阿什肯纳齐： 外部云客户和公司内部业务的需求都非常强劲。过去三年，我们已经大幅增加产能，但需求仍然超过新增供给。只要能够看到具有吸引力的投资回报，我们就会继续投资。
十三 | 富国银行： 在供应受限、供应链瓶颈和成本上涨的情况下，Alphabet如何评估2027年算力投资的回报？ 皮查伊： 我们采用严格的投入资本回报率框架。当投入成本上涨时，公司会在解决方案定价和预期回报中反映这些变化，并把所有因素纳入规划。 我们看到非常强劲的需求指标，包括长期合同，以及现有客户续签时表现出的持续需求。目前的整体需求状况甚至比一年前更加健康，这使我们有信心继续进行2027年的相关投资。
十四 | 图片来源：谷歌-谭玉涵上传 ● 谷歌正大力开发Gemini 4，目前不打算再次进行大规模股权融资 巴克莱： 谷歌如何加快模型发布速度？随着低成本模型市场越来越拥挤，Flash系列仍然是合适的市场定位吗？我们真正关注的是覆盖完整的帕累托前沿，也就是在不同价格水平上为客户提供表现最好的模型。 皮查伊： 我们正投入大量精力开发Gemini 4，目标是其在推出时能够在当时的前沿水平上竞争，因此公司正在投入大量算力。与此同时，Gemini 4也将成为后续模型快速迭代的基础。
十五 | 即使在开发Gemini 4期间，接近每月发布模型也是路线图的一部分。 摩根大通： 市场担心Google发布前沿模型的频率不及部分竞争对手。你们对Gemini模型持续处于前沿有多大信心？在编程和智能体领域将如何改进？ 在最近发行股票和债券后，能否解释一下你们如何看待最佳资本结构，以及如何比较债务和股权的成本？ 皮查伊： 前沿模型领域竞争非常激烈，格局也在快速变化。我们在许多维度仍然处于前沿，但也承认，在编程和智能体编程方面还需要改进。 Gemini 3.6 Flash在性能、成本、可靠性和延迟之间取得了良好平衡。与3.5 Flash相比，其在SWE-bench等基准测试上的表现提高了超过10个百分点。 对于前沿竞争，我们既有坚定承诺，也有充分信心。要在下一代前沿竞争中胜出，需要规模大得多的基础模型。我们正在训练Gemini 4，目标非常远大。我对内部看到的进展十分兴奋，也有信心在对外发布时用户会感到满意。
十六 | 不过，要在新的前沿水平上竞争，我们确实需要Gemini 4这样规模更大的基础模型，目前正专注于把它做好。 阿什肯纳齐： 关于资本结构以及最近发行股票和债券的问题，规划投资需求时，我们既看明年，也看未来多年。
十七 | 首先评估经营现金流能支持多少投资。今天的业绩显示，我们继续产生非常健康、强劲的经营现金流，这是首要资金来源。目前我们不打算再次进行大规模股权融资。 ● TPU业务大部分收入将在2027年确认 高盛： 随着TPU业务扩大，Alphabet如何平衡外部客户对TPU的需求与内部模型训练需求？TPU系统销售收入将在何时确认？ 皮查伊： 第一优先事项，是分配足够算力，使我们能够继续在通用人工智能前沿竞争，这是其他工作的基础。 与此同时，外部需求也非常旺盛。即使对于大多数云客户，我们也主要通过TPU和GPU提供Vertex AI、Gemini Enterprise和其他智能体工作负载。
十八 | 对于希望直接采购基础设施的客户，我们正在更多探索把TPU部署在客户自己的数据中心或其他数据中心。这样能够在内部模型训练和外部客户需求之间取得平衡。 阿什肯纳齐： TPU系统销售协议签署后，会计入谷歌云积压订单。
十九 | 5140亿美元的积压订单中，绝大多数是常规Google Cloud Platform合同，但也包括TPU系统销售协议。 公司需要提前为TPU系统销售建立库存，因此在业务建设和产量爬坡阶段，经营现金流会受到影响。
| 本季度确认的TPU系统收入只占协议总额的一小部分。相关销售将在2026年继续增加，但绝大部分收入预计在2027年确认。 MoffettNathanson: 如果其他企业获得相同等级的模型能力，谷歌云的护城河是什么？TPU业务的利润率高于还是低于云业务整体？ 皮查伊： 谷歌云在多个层面提供完整解决方案，客户并不仅仅是来购买模型。以网络安全和数据分析为例，模型只是完整解决方案中的一部分。客户还需要数据、算力、工作流、智能体、安全、管理和资源调度等能力。客户还需要确保其数据和智能体运行轨迹保持完全保密，不会回流到模型中，并能够安全地配置和管理这些能力。
| 拥有自研模型，使我们能够更充分地优化完整解决方案，但我们也会为客户提供其他公司的模型和基础设施。
| 阿什肯纳齐： 我们不单独披露TPUs或任何特定基础设施产品的利润率。自研芯片确实具有优势，但更适合把TPU系统销售理解为扩大谷歌云可以服务的市场。 不过，第三季度公司将增加使用成本较高的第三方算力，因此谷歌云营业利润率将面临一定压力。 ● 研发是算力分配第一优先级 伯恩斯坦: Alphabet如何在前沿模型训练、搜索、YouTube和Google Cloud之间分配有限的算力？ 皮查伊： 算力分配的基线，是首先满足前沿通用人工智能研发所需的算力。在此基础上，我们会优先保障搜索、YouTube等核心产品以及Google Cloud。
| 对于一些大型云客户，公司可能需要在短期内使用成本较高的第三方算力。如果这样做能够支持一个多年期客户合同，而长期利润率和投资回报具有吸引力，那么公司愿意承担六个月左右的短期高成本。 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。 每日经济新闻。
Current article:http://i9ie8y.zanjionglangzhaizhizaxiying.buzz/news/20260826_29132.html
Published on:14:45:42